说起HPV疫苗这事儿，得从几年前那股抢购热潮说起。
HPV病毒是导致宫颈癌的主要元凶，全世界每年都有几十万人因为这个病丢了命。中国作为宫颈癌高发国家，早年疫苗一上市，就成了香饽饽。
默沙东的九价疫苗2018年5月在国内获批，那时候供应量少得可怜，优先美国市场，中国分到的份额就那么点。
结果，需求爆炸式增长，一针难求成了常态。单针价格稳定在1300元左右，三针下来近4000块钱，很多女性宁愿排队摇号或者找黄牛加价也要打上。
2020年到2023年高峰期，深圳每月有20多万人摇号，中签率才3.9%，比买房还难。默沙东的代理商智飞生物赚得盆满钵满，2023年营收超500亿元，九成来自HPV疫苗销售。
那时候，二价和四价疫苗也有，但覆盖病毒类型少，大家还是偏爱九价。格兰素史克的二价希瑞适单针580元，四价也有，但默沙东九价覆盖九种高危型，预防效果覆盖90%以上宫颈癌病例。
市场需求旺盛，2023年默沙东九价在中国批签发量超3655万支，同比增长136%。智飞生物市值一度冲到3700亿元，股价翻了好几倍。
默沙东自己也信心满满，2022年在美国扩建工厂，计划到2030年HPV疫苗销售额破110亿美元。中国市场贡献了全球销量的六七成，成了默沙东的金矿。
转折来得挺突然，国产厂商开始搅局。2020年，万泰生物推出二价疫苗馨可宁，单针329元，覆盖16型和18型，这两种类型占宫颈癌七成以上。
万泰是农夫山泉老板钟睒睒的公司，借着这产品进军疫苗市场。起初，二价价格不算低，但比九价亲民多了。
2022年3月，沃森生物的二价沃泽惠上市，定价319元，比万泰便宜10块。沃森入局后，国产二价厂商从一家变两家，市场格局变了。
地方政府一看机会来了，之前集采谈价总啃不动，外资不爱降，国产独家也硬气。现在两家国产竞争，疾控部门推动以价换量。
2022年到2023上半年，二价单针在250元左右晃荡。2023年7月，价格首次破200元，然后一路滑坡，到116元、86元、63元。
2024年8月，山东省集采把单针压到27.5元，降幅超九成。在济南，这钱也就够买两顿街头小吃。
价格战打得火热，万泰和沃森利润率直线下降，万泰从三四十%掉到3.5%，扣非后还亏损。沃森也剩5%左右。
二价这么卷，九价也遭池鱼之殃。默沙东坚持1300元不降，但二价越来越便宜，加上医保集采推动，二价抢走了不少市场。
国家卫健委数据，2024年底，20到45岁城镇女性接种率达38%，高意愿群体基本覆盖。新增接种人数同比降52%，批签发总量降64%。
默沙东全球HPV疫苗2024年销售额降3%，中国区是主因。
智飞生物库存飙到207亿元，4209万只疫苗卖不动，前三季度销售跌42%，全年利润缩七成，股价从高点跌80%。
默沙东一看不对劲，2025年2月4日宣布暂停对中国供应，至少到年中，帮助智飞去库存。还撤回2030年110亿美元目标。
智飞存货周转天数从正常翻倍到241天，业绩预降67%到77%。上半年四价批签发为零，九价降76.8%。
默沙东试着调整，2024年初加9到14岁两针程序，2025年初获批男性接种，但没扭转大局。
暂停后延长到年底，中国市场成了烫手山芋。
国产九价的杀入，让局面更乱。
万泰生物2025年6月获批九价馨可宁9，7月定价499元/针，三针1497元，仅默沙东的四成。9到17岁两针法只要998元。万泰生产线通过GMP检查，产能跟上。
默沙东九价全球接种超4亿剂，酿酒酵母系统成熟，但国产低价冲击大。万泰2025年一季度净利润亏5277万，二价价格战是祸首。
其他厂商如瑞科、沃森、康乐卫士、上海博唯的九价在III期临床，预计2025到2027年上市，价格战可能升级。
免费接种政策推波助澜。2021年，内蒙古准格尔旗试点免费给初高中女生打，开了先河。
2022年起，广东、海南、福建补贴或免费，2023年国家行动计划，2024年四川凉山、云南丽江加入。
2025年9月，国家纳入免疫规划，11月10日起免费给13岁女孩二价两剂。18省覆盖超500万女孩，接种率从2022年10%升到2025年底超40%。
东部如北京上海高，西部渐追。筛查结合疫苗，新增病例预降。
中国厂商卷价，不是单纯内卷，而是制造业实力的体现。供给增加，万泰沃森产能扩张，日产万剂，成本低。政策驱动，集采从独家变双家，地方政府压价换量，谈判屡创低点。
市场需求饱和，高意愿群体覆盖后，新增锐减，经济压力下贵疫苗滞销。监管严，反贿赂令推广受限，销售从拜访转线上。
国际借鉴，中国学发达国家模式，结合本土制造，加速降价。内卷让疫苗从奢侈品变必需品，预防宫颈癌不再是富人专利。
疫苗从天价到白菜，靠的是竞争和政策。中国厂商卷价，让更多人打得上，防得住病。
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